儒鴻LuLuLemon訂單恐減？德意志：影響不顯著

自宏遠5/20宣布通過LuLuLemon針織布測試後，紡織股王儒鴻不僅連三日遭外資累計賣超約2900張，股價更落至去年10/4、也就是約7個半月以來的新低。外資德意志銀行（Deutsche Bank）指出，此波賣壓主要是市場擔憂LuLuLemon分散供應商的策略，未來恐損及儒鴻接單量。

宏遠總經理葉清來先前表示，面對LuLuLemon針織布測試進度一事，經過一季度檢驗後，該公司已通過認證。同時年底前，宏遠預計購入80台針織機台，且配合其月產能60萬公斤的「前染」染整技術，將出貨給LuLuLemon所指定的成衣廠。

相對於織成布再染的「後染」（piece-dye）製程，「前染」（yarn-dye）製程是將紡織品在紗線（yarn）階段便先進行染色（dye），且後續不僅產生的廢水問題較低，且有助下游布廠進行針織布製作。目前，我國以該染整技術著稱的紡織廠，即為儒鴻的紗線供應商東隆興。

由於宏遠為織布染整一貫廠，因此其通過LuLuLemon認證，意味著宏遠的針織布產品，從成品布的織布品質、至其染整技術，均符合LuLuLemon要求。同時據葉清來透露，送樣的針織布的原料採用機能性極高的尼龍66；而儒鴻出貨給LuLuLemon產品主要材質，即為採用尼龍66原料及前染製程的針織布。

由於LuLuLemon欲分散供應商的訊息，今年來已謠傳許久。而在宏遠通過該品牌廠針織布認證後，外資近三日(5/20~22)共賣超儒鴻2938張。若將國內投信、自營商對儒鴻交易情形一併計入，則近三日三大法人合計賣超達3697張。
不過，德意志銀行出具最新報告，認為宏遠應不致威脅儒鴻的LuLuLemon訂單。主要係儒鴻與LuLuLemon合作多年後，在針織布的技術純熟度、新品開發能力，均不是市場新進者宏遠可比擬。尤其兩公司去年營益率分別為3%（宏遠）、18%（儒鴻），這也隱含兩者將來在所獲LuLuLemon訂單的產品類別應會有所差異。

此外，德意志銀行亦指出，儘管LuLuLemon可能為儒鴻最大客戶，但近年來在儒鴻客戶元多化策略下，LuLuLemon占其營收的百分比已降至個位數。因此，儘管LuLuLemon採供應商分散作法，但預料對儒鴻的影響並非十分顯著。
儒鴻主要產品為成衣、布料，以往營收比重為67%、33%；其中，又以成衣產品毛利較高。