《操盤心法》Nike帶動 機能性衣材、鞋材崛起

全球景氣分析：　美國ISM製造業指數續升至55以上，新訂單指數亦創高到63，製造業景氣處於旺季周期，接下來中國大陸十一長假，美國感恩節及聖誕節，皆是檢驗終端消費力道的重要時點。

美國房地產市場呈穩定復甦，但美公債殖利率已轉為中期升勢，近期10年期公債殖利率仍處約2.8％，對長天期房貸利率構成壓力；國際金融市場，較重要變數，仍在本周的FOMC會議對於QE政策變動。

FED基準利率仍停留在0.25％，初次升息時點可能落在2015年。由於實質經濟資金仍寬鬆，景氣持續復甦，股市應屬多頭市場的回檔，而非空頭市場周期；中國PMI及歐洲PMI皆出現轉強訊號，有利建構2014年全球重要市場經濟景氣全面復甦，這對國際股市或台股能否延續較大波段攻勢，具有重要意義。

Nike帶動全球健康運動及流行趨勢產業：　過去運動用品產業，多被歸類為循環性消費產業的一環，傳統的景氣強力復甦多出現在總體經濟景氣循環的中段以後；全球前5大運動鞋品牌，依序為Nike，Adidas，Puma，Skechers，及Asics，前兩大市場占有率分別達近4成及約2成的比重，前5大品牌合計約占全球市場的70％，但2008年金融海嘯以來，該產業出現一長期趨勢，每年市場仍穩定成長不到10％，但Nike與Adidas的品牌市占率不斷擴張，大量侵蝕其他品牌的商機。

尤其，Nike跨出傳統運動鞋領域，進入新潮機能休閒服飾及配件市場，一直在美國流行文化中占有重要地位，其策略正確也回應到創新高的業績與股價，日前Nike也被道瓊指數列入新的30支成份股之一，其趨勢地位進一步被確認，在運動鞋產品發展上，逐漸走出傳統的材料及工法，進入需要高度技術能量的領域，強調輕量化，透氣，排汗，一體成型等，尤其在全球興起風潮的慢跑鞋系列，可以創造出更高單價及新的流行話題，機能性服飾也是一樣，只是台股中，機能性衣材及成衣代工相關個股，股價基期較高，評價較不具吸引力，而機能性鞋材及鞋類代工，產業正進入傳統最旺的第4季，其中最值得留意Nike相關供應鏈，Nike股價持續強勢創高，其供應鏈個股業績及股價皆有連動潛力。

操作建議：　持續關注9月份國際變數，國際股市可能進入高檔振盪期，但中期仍處多頭循環，趨勢產業個股仍有表現空間；大陸十一長假前智慧型手機與平板電腦，備貨需求力道不如市場預期，Apple新產品訂價不具吸引力，相關供應鏈逢高應保守，電子中期而言，趨勢在雲端，而非過去的使用者裝置端（Device），仍較看好雲端相關次產業，包括，高階伺服器零組件，資訊安全相關工業電腦IPC，雲端儲存科技，海量資料等，4G LTE帶動光通訊元件需求成長，長期潛力仍佳；傳產方面，最強主流仍為正進入最旺季的車用電子及零組件，與機能性鞋材，亦看好美國房市修繕零件，高毛利醫材可趁此次生技利空，逢低布局！