高階機能衣需求旺到明年、產能至少增加2成、布料內部消化率攀升 產能、需求旺 儒鴻利多3連發

      10月以來股價重挫15％的紡織股股王儒鴻（1476），在摩根士丹利新加坡亞太峰會釋出「高階機能衣需求會旺到明年」、「明年產能將增加20％至25％且執行力會更好」、「明年布料內部消化率可望進一步攀升」等3項利多，昨（18）日股價逆勢小漲0.58％收433元。
　  美銀美林證券非科技產業分析師李明勳指出，儒鴻股價自10月以來下跌的原因主要有兩項：一是現增不確定性；二是第三季毛利率表現不如預期；但目前看來，機能運動衣成長趨勢並未改變，儒鴻仍是主要受惠者，在可提供客戶一次購足服務下，預估2014至2016年獲利年複合成長率（CAGR）逾30％。
　  此外，儒鴻為了強化國際機構投資人持股信心，也在摩根士丹利新加坡亞太峰會釋出3項利多訊息：
　  一、高階機能衣需求會旺到明年：包括Nike、Lululemon、UnderA rmour等主要客戶的訂單動能依舊強勁，且能見度可望持續至明年，此外，也強調既有布料的核心優勢是其他競爭對手所無法追上。
　  二、明年產能將增加20％至25％且執行力更好：不會重蹈去年產能突然增加40％、導致員工訓練追不上、執行力出問題的覆轍，這次產能擴增計畫會著重在員工招募與訓練配合，趕上第四季產能就緒，且不必考量到員工訓練問題而遷就ASP較低的訂單。
　  三、明年布料內部消化率可望進一步攀升：提高布料內部消化率有助於提升營運效率、且拉高品牌客戶的附加價值，布料內部消化率已由去年的26％拉高到今年9月的32％，明年還會上升，目前台灣與越南產能利用率分別為90％至100％與85％至90％。
　  李明勳認為，近期外資圈確實存在著客戶在美國市場存在著庫存去化問題的雜音，但從供應鏈端所觀察到的是，包括Nike與Under Arm our等客戶的實際銷售狀況還是很強勁，且海外擴張也可新增成長動力來源，且從原物料庫存占今年第三季營收與銷貨成本比重僅分別達 0.2％與0.3％來看，著實過慮。
　  李明勳指出，儒鴻第三季毛利比預估要少6,000萬元的原因，主要是產品組合欠佳、提列原物料庫存費用、折舊費用攀升等，獲利成長趨勢未變，因此仍維持「買進」投資評等與580元合理股價預估值。