儒鴻 1476 建議股價120~175元

推薦理由 1.儒鴻為專業針織布廠及成衣代工廠，預估第一季毛利率可望由上季的24.18%提升至26.9%，主要原因為：1) 2012年投產的越南E-TOP成衣廠(約占自有成衣產能的15%)，2013年產能效率開始逐步提升，預估越仍有15~20%的產量增幅空間；2)台灣第一季匯率貶值，對收取美金為主的儒鴻有利提升毛利率。預估第一季EPS 2.28元，年增45.7%。因下半年將有新產品推出，且舊有客戶成衣款式複雜度增加，上修原先預估成衣ASP增幅，由原先約9%至10%，同步上修2013年EPS由9.77元至10.01元。
2.Lululemon之前因商品遭客戶退貨主要原因為挑選商品size的問題，與商品本身品質無關，所以儒鴻獲利不受此事件影響，且Lululemon訂單仍持續增長；非美客戶部分，俄羅斯、英國及瑞士今年都已開始出貨針織布種，且日本客戶訂單回流，持續分散各品牌客戶比重降低經營風險，且儒鴻訂單能見度已達2014年，同步上修2014年EPS預估值至11.95元(原預估11.45元)。