PTA止跌 東聯中纖 營運加分

大陸貨幣緊縮政策發威後，當地紡織業掀起一波急凍潮，然因庫存水位逐漸降低，加上目前正值瓶用聚酯旺季，化纖原料純對二甲苯（PTA）和乙二醇（EG）價格在本周報價已慢慢出現止跌回升跡象。
法人表示，由於棉花庫存也逐漸降低，市場價格開始漲價，預料東聯（1710）、中纖（1718）和台化（1326）、南亞（1303）後勢表現將漸入佳境。
化纖業者表示，由於棉花已看到止跌回穩跡象，下游觀望態度也已減緩，開始拉貨，帶動了替代原料PTA和EG的需求，且目前夏、秋兩季正值寶特瓶飲料旺季，對固態聚酯粒需求增溫，又加上日本地震後當地對瓶裝水需求大增，預料近期低迷不振的化纖產品，其遲來的旺季效應，將會遞延顯現。
貿易商表示，根據目前市況，化纖原料下游的相關紡織產品，價格都有築底回升的跡象，以大陸當地著名的紡纖市場嘉興和盛澤來說，昨（19）日聚酯原絲（POY）每公噸上漲人民幣100元，而長纖（FDY）與短纖（DTY）每公噸也都漲人民幣100至200元左右。
受惠於此，法人認為，未來化纖原料的相關廠商營運表現將逐步漸入佳境，其中較為看好的是泛中油體系廠商，包含東聯和中纖，主因為中油的供料來源無虞。
法人表示，以東聯來說，由於聚酯產業可望持續熱絡，雖上游乙烯報價走揚，但在EG方面，價格上漲動能有限下，預估東聯第二季乙二醇利差將會小幅縮小至每公噸380至400美元左右，預估東聯本季毛利率將會微幅下滑至19%水準。
不過，以全年來看，全球EG在2011年無新增產能，而下游聚酯產業在棉花基期高下，對聚酯原料如PTA與EG需求還是會較去年大幅增加，預期東聯EG今年產品利差可望維持在每公噸380美元，預估全年稅後純益則可望有33億元水準，年增五成左右。