百和廣越營運熱起來 受惠Adidas財報佳、NIKE銷售亮眼 儒鴻後市同步看旺

全球運動休閒二大巨擘Adidas在上季財報優於預期；NIKE則在連續三個季度的成衣銷售成績突出，加上庫存已適度去化、並持續推出成衣新品，法人機構指出，台股相關百和（4438）、廣越等成衣供應鏈展望，將優於製鞋族群。

法人機構指出，短期Adidas的營運優於NIKE，因此可優先留意Adidas概念股，其中，Adidas占比高、NIKE成衣供應鏈的的廣越，尤其羽絨價格再漲，廣越2018年獲利將有超過雙位數的大幅成長，另以為鞋類中的百和，再來則是NIKE及Adidas皆有供應的儒鴻。

國泰證期顧問處協理簡伯儀指出，Adidas公布去年財報，淨利激增60.5%，至10.2億歐元，寫下Adidas史上淨利首度突破10億歐元紀錄，不僅超越分析師預期，同時優於公司先前預測。其中，Adidas同時調升中期獲利目標，計劃讓2020年前的營收和獲利加速成長，預期2015年至2020年間營收年複合成長率（GAGR）將在10%~12%之間，優於之前所預估的10%。

細分Adidas業績，2016年鞋類與服飾營收占比53%、39%，主要貢獻來自於鞋類成長，但Adidas曾表示服裝的毛利率高於製鞋，法人認為，未來隨著Adidas仿效「快時尚」，成衣營收年成長。此外，雖然Adidas存貨的年增達20%，但由於銷售強勁成長，存貨、營收比仍在合理水準，隨著營運上修，且快速推出新品，對台股相關成衣供應鏈將十分有利。

台新投顧協理黃文清表示，NIKE財報淨利為11.4億美元，優於預期，但全球未來訂單扣除貨幣匯率波動影響下跌1%，遠不及市場先前預估的成長3.5%。

NIKE主要受惠管銷費用與稅率較預期更低，但毛利率較去年同期下滑1.4%，原因是產品成本增加與匯損抵消了產品均價上揚的效益，當中成衣營收的年成長連續三季優於製鞋。