原料價漲 南亞台化東聯吃補

PLATTS報導，大陸下游聚酯業市況轉佳，加上華東地區EG庫存下跌及期貨市場的帶動，化纖原料EG、PTA現貨報價連2漲，每噸價格彈升20美元、26美元，漲幅均逾2％，南亞（1303）、台化（1326）及東聯（1710）喜上眉梢。

分析師指出，相對乙烯報價因先前高檔報價，加上歐洲廠商5月底至亞洲販售一批貨源，導致下游買盤觀望，最新報價下滑30美元，EG利差隨之提振。

在陶氏化學（MEGlobal）、沙基工業（Sabic）4月合約價每噸價格分別下修70美元、60美元後，另一產業巨擘殼牌（Shell）也跟進調降約80美元，期望藉此支撐行情。EG製造商本身具一貫化製程，產品利差將較一般獨立廠好。

東聯受惠去年EG、特化產品市況好轉，銷量年增10％、20％，帶動營收成長15％，加上毛利率從14.31％提振至14.66％，本業獲利年增25.2％，稅後盈餘12.7億元，年成長10.28％，EPS1.45元。法人推估，今年營運約年增10～15％。

東聯認為，就目前原料（乙烯）成本與下游需求來說，第一季較為辛苦。不過，由於今年市場對EG需求成長仍大於供給，預料第二季原料成本持穩後，產品報價與利差可望聯袂轉佳。

此外，中國的下游聚酯業市況轉佳，加上前不少PTA廠減產，供給量隨之趨緊，烘托PTA價格持穩反彈。

目前大陸恒力石化年產220萬噸、三房巷集團年產120萬噸的PTA廠相繼啟動減產策略，相對中國下游聚酯業的產銷率已逾100％，有助市況持續改善。