儒鴻聚陽 外資按讚

成衣廠利多連發，13日台股度過「黑色星期一」，成衣雙雄儒鴻（1476）、聚陽逆勢上揚，昨（14）日維持高姿態整理，外資滙豐證券看好成衣族群後市躍進，日前上調儒鴻目標價至423元，聚陽也給予161元高價。

滙豐證券今年發掘台系傳產股，表現優異，除在上半年喊進四寶、豐泰、聚陽，針對保健類股發布樂齡商機報告，也令市場驚豔。近期傳產股行情凌駕大盤，更印證該團隊研究實力，昨包括國喬、華夏、統一、大成鋼、中鴻等傳產股全線大漲，儒鴻及聚陽也延續前一日高檔表現。

滙豐證券近期把儒鴻評等升至「買進」，目標價由341元調高至423元。該券商認為，儒鴻第2季獲利、毛利表現都優於預期，除新台幣貶值加持，業績成果也展現儒鴻經濟規模及採購能力向上，下半年高階品牌客戶挹注，表現可望更好。

滙豐同時表示，儒鴻採取垂直整合策略，逐步成為成衣廠趨勢，有利公司毛利維持高檔，加上與大客戶關係鞏固，競爭力走強。

該券商上調儒鴻2018至2019年毛利率預期，今年由27.6%調整至28.2%，2019年自28.2%升為28.6%。在毛利拉高下，獲利也跟進上調5%-6%，每股純益分別來到16.02元、18.66元，2020年更挑戰賺兩個股本。

聚陽部分，滙豐最早自第1季就升為「買進」，目標價拉高至161元，主要看好聚陽非運動服飾表現好轉，今年展望提升。

滙豐分析，聚聚陽產能利用率預期改善，有利議價權提高，配合公司有良好的成本控制策略，今年毛利率可望回升至20%。