外資：儒鴻聚陽 短線逆風

成衣大廠儒鴻（1476）、聚陽昨（4）日因外資出具保守報告，股價創下波段低點，其中摩根士丹利表示，儒鴻受外包合作夥伴遇勞工紛爭影響，8月營收可能不如預期，但與去年同期比較，預估保持成長。

摩根士丹利維持儒鴻「優於大盤」評等，目標價450元。

摩根士丹利指出，近期大型服飾品牌財報報捷，重燃市場對紡織股興趣，以Lululemon來說，由於上季獲利倍增，2018年營收目標上調，激勵股價自消息宣布以來強漲13%，連帶台灣在內的亞洲代工廠全面勁揚。

摩根士丹利認為，紡織股氣氛正在好轉，不過比起大型品牌帶動，同時需要注意勞工紛爭的潛在衝擊。特別是儒鴻有兩大外包夥伴在非洲賴索托面臨勞工抗爭，根據最新消息，兩大外包廠已和勞工達成協議，將提高工資36%至37%，因應今年賴索托貨幣大貶。

報告指出，儒鴻與兩大外包夥伴以美元交易，應會部分抵銷工資衝擊，但仍不可避免出現業績下滑，預估將反映在儒鴻8月出貨及營收不如預期。

摩根士丹利認為，儒鴻表現是短空長多，長線基本面看法不變，因此維持財務預測。

里昂證券最新報告也表示，儒鴻8月營收將反映工資衝擊，不過預期儒鴻若維持0-10%年增率，市場不至於過度反應。同時將儒鴻第3季營收預估下調4%-5%，維持儒鴻「優於大盤」評等，目標價380元。