成衣族群Q3帶勁 法人挺 進入出貨高峰 品牌廠下單積極 儒鴻、廣越有望繳佳績

成衣族群第2季獲利表現普遍亮麗，龍頭廠儒鴻（1476）、廣越等優於法人預期，展望第3季為秋冬服飾出貨高峰，出貨量及出貨單價都會提升，加上美國終端市場庫存水位降低，品牌廠積極下單回補庫存，可望進一步帶動族群業績表現。

大慶投顧分析師陳曦指出，根據美國Census Bureau資料顯示，歷經實體通路整併，美國成衣產業自2016年底開始，銷售金額成長速度開始大於庫存成長速度，顯示全球品牌服飾廠庫存持續下降，再由FRED資料顯示，目前美國服飾庫存占銷售比率已來到接近2012年的相對低點，可見目前國際品牌廠庫存水位偏低。

另外，受惠國際上半年舉辦多項運動賽事如NBA、世足賽等，推升國際品牌廠包含NIKE、Adidas、LuluLemon等財報優異，甚至調升全年度財測預估，下單動能明顯轉強，顯示全球成衣產業供需逐漸改善。

在產業旺季來臨，加上國際客戶傾向集中供應鏈、縮短交期等營運策略，台灣相關成衣供應鏈接單動能強勁，受惠擁有高技術、高品質優勢下，營運表現可期。

統一投顧研究部主管廖婉婷指出，考量品牌廠下單積極，且新台幣貶值有助出貨及營收表現，大環境正向，成衣族群第3季營運將續強。

法人指出，在龍頭儒鴻方面，專精於功能性彈性圓編針織布料與成衣，擁有垂直整合供應鏈，客戶包含Adidas、GAP、Lululemon等，展望下半年營運動能，受惠傳統秋冬出貨旺季來臨，公司品牌客戶需求增溫，訂單能見度已看到明年，並挑單生產提高生產品質，同時，規劃今年新增五到七家新客戶，整體品牌客戶採購量預期年增10%~20%下，預估全年營收有望成長達二成。

聚陽方面，美國為主要銷售區域，營收占比80%，產品以流行服飾及機能運動服為主，主要客戶為GAP、營收占比25%。展望下半年成長動能，除預計原有客戶可維持雙位數成長外，公司今年也將新增五到七家新客戶，如H&M、Skechers等，預期第3季進入出貨高峰，藉以提高營收與毛利表現。